国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，数读势总国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。

存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，中国而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。1月24日，年机央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

近年来，械工行态中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、械工行态每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。鉴于中央财政状况良好，业经财政部门还可从中央预算稳定调节基金、业经中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。从1月份社融增量数据来看，济运在企业信贷保持较高规模、济运居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

结合国际实践来看，数读势总包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。中国五是资本市场信心提振亟需流动性支持。

年机（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

既不能过于宽松，械工行态也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。为促使社会融资规模、业经货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，业经保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，济运也会带来总量扩张效应。数读势总这是对货币政策稳健性的基本要求。

这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，中国而应从更广的视角看待这一问题。考虑到三大工程资金需求规模很大，年机不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。